O Brasil alcançou um feito histórico no primeiro trimestre de 2026, com suas exportações totais atingindo o recorde de US$ 82,3 bilhões. Este desempenho notável foi largamente impulsionado pelas robustas vendas de petróleo bruto, que cresceram 31% e totalizaram US$ 12,562 bilhões. O cenário global, marcado por instabilidades no Oriente Médio e uma demanda crescente dos mercados asiáticos, foi determinante para consolidar a posição brasileira como um player cada vez mais relevante no comércio internacional de petróleo, com reflexos diretos e indiretos para o setor de combustíveis nacional.
Contexto de um Desempenho Histórico
Entre janeiro e março de 2026, as exportações brasileiras superaram os US$ 76,9 bilhões registrados no mesmo período de 2025, estabelecendo um novo recorde para o início de um ano. Esse crescimento de US$ 5,4 bilhões é um testemunho da crescente capacidade produtiva do país, que tem encontrado um mercado ávido, especialmente para o petróleo bruto. A economia nacional se beneficia diretamente dessa expansão, com o saldo da balança comercial recebendo um impulso significativo.
Julia Marasca, economista do Itaú, destaca que o notável desempenho é reflexo, principalmente, do volume exportado. A produção de petróleo no Brasil tem crescido consistentemente, atingindo um recorde histórico de 3,770 milhões de barris por dia em 2025, conforme dados da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP). Este volume representa um avanço expressivo em comparação com os 3,358 milhões de barris por dia de 2024. Dada a limitada capacidade de refino do país, grande parte desse excedente produtivo é naturalmente direcionada para exportação, consolidando o petróleo como um pilar essencial da balança comercial brasileira.
Apesar do cenário positivo, a economista Marasca pondera que o aumento na produção pode encontrar barreiras na capacidade máxima de operação das empresas a médio e longo prazo. Para ganhos mais substanciais e duradouros, seria necessária uma expansão da capacidade produtiva nacional. Adicionalmente, o impacto do recente aumento do preço do barril de Brent nas exportações de petróleo deve se manifestar com maior clareza nos dados de abril da balança comercial, devido a uma defasagem de aproximadamente um mês entre a precificação e o registro das transações.
Demanda Asiática e Crise no Oriente Médio Redefinem Fluxos
O motor principal por trás do aumento da demanda por petróleo brasileiro são os países asiáticos. Esta mudança de fluxo é uma resposta direta à escalada de tensões e à instabilidade geopolítica no Oriente Médio, que resultou em frequentes interrupções e redução do tráfego de navios petroleiros no crucial Estreito de Ormuz. Essa passagem estratégica, vital para o transporte de aproximadamente 20% da produção global de petróleo, tem sido palco de hostilidades e bloqueios.
Em um exemplo recente da volatilidade da região, o Irã chegou a anunciar a abertura temporária do Estreito para navios comerciais em 17 de maio, durante um cessar-fogo entre Israel e Líbano, apenas para a Guarda Revolucionária Iraniana restabelecer o bloqueio já em 18 de maio. Tais eventos têm um impacto imediato nas cotações internacionais, levando o preço do Brent a superar a marca dos US$ 110, refletindo a preocupação com a segurança do abastecimento global.
Lívio Ribeiro, pesquisador associado do Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getúlio Vargas (FGV/Ibre) e sócio-fundador da consultoria BRCG, analisa este cenário como uma ampliação da diversificação dos ofertantes de petróleo. Ele aponta que essa é uma tendência que já vinha se consolidando, mas foi acelerada pelas hostilidades no Oriente Médio e pelo fechamento intermitente do Estreito de Ormuz. A China, em particular, demonstrou um apetite voraz pelo petróleo brasileiro, com as vendas para o gigante asiático saltando de US$ 3,702 bilhões para expressivos US$ 7,192 bilhões no primeiro trimestre de 2026. A Índia também registrou um crescimento notável, com as exportações passando de US$ 577,4 milhões para US$ 1,027 bilhão no mesmo período.
Por outro lado, Daiane Santos, professora de economia da UERJ e consultora da Fundação Centro de Estudos do Comércio (Funcex), ressalta que o expressivo crescimento das exportações para a China acabou por mascarar quedas em outras regiões, como os Estados Unidos. As vendas de petróleo brasileiro para os EUA recuaram significativamente, de US$ 1,065 bilhão para US$ 632,3 milhões entre o primeiro trimestre de 2025 e 2026. Mesmo com a Agência Internacional de Energia (AIE) projetando uma queda na demanda global de cerca de 80 mil barris por dia para este ano em seu relatório de abril, a demanda asiática segue na contramão, esperando um aumento de 141 mil barris por dia, reafirmando seu papel central para o mercado brasileiro.
Impacto no Setor de Combustíveis Brasileiro
Para o setor de combustíveis no Brasil, este cenário de recorde nas exportações de petróleo bruto e instabilidade global tem implicações complexas e diretas. Embora o país seja um grande exportador de matéria-prima, sua capacidade de refino ainda é limitada, o que o obriga a importar parte dos combustíveis refinados que consome internamente. Dessa forma, as distribuidoras e revendedores de combustível estão intrinsecamente ligados à dinâmica dos preços internacionais do petróleo Brent e à taxa de câmbio.
A alta do Brent, impulsionada pelas tensões geopolíticas, significa que, mesmo com as exportações em alta, os custos de importação de gasolina, diesel e outros derivados podem se elevar. Isso pressiona as margens de lucro de distribuidores e postos de combustíveis, que precisam gerenciar o repasse desses custos aos consumidores de forma estratégica e competitiva. A política de precificação da Petrobras, que busca a paridade de preços internacionais, amplifica essa sensibilidade.
Distribuidoras precisam monitorar de perto não apenas as cotações do Brent, mas também as flutuações do dólar, que impactam diretamente o custo dos produtos importados. Estratégias de estoque e compra tornam-se cruciais para mitigar riscos de volatilidade. Para os postos revendedores, a necessidade de ajustar os preços na bomba de forma dinâmica, mantendo-se competitivos e sustentáveis, é um desafio constante. A visibilidade sobre os fatores macroeconômicos e geopolíticos é mais importante do que nunca para a tomada de decisões comerciais.
O aumento da relevância do Brasil no mercado global de petróleo bruto, embora positivo para a balança comercial, também expõe o mercado doméstico a uma maior vulnerabilidade das commodities. Isso significa que os custos de aquisição de combustíveis podem flutuar rapidamente, exigindo das empresas do setor uma gestão mais ágil e uma compreensão aprofundada das tendências internacionais. A dependência do preço das commodities, como alertado por especialistas, torna o planejamento a longo prazo mais desafiador.
Projeções Revisadas e Desafios para a Balança Comercial
O desempenho robusto das exportações brasileiras no primeiro trimestre de 2026 levou o governo e analistas de mercado a revisarem suas projeções para a balança comercial do país. O Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC) ampliou significativamente a projeção de exportação para o ano, de US$ 348,3 bilhões para US$ 364,2 bilhões. Consequentemente, a expectativa para o superávit comercial também subiu, de US$ 68,1 bilhões para US$ 72,1 bilhões. Caso estes números se confirmem, o Brasil estaria a caminho de estabelecer um novo recorde de exportações, superando o melhor resultado anterior de US$ 348,7 bilhões exportados no ano anterior.
No entanto, economistas alertam para os desafios inerentes a esse crescimento. Lívio Ribeiro pondera que “não podemos olhar só para o efeito de curto prazo. Houve um ganho na largada, mas os preços de importação de outros produtos também vão crescer num ambiente em que há mais inflação global de maneira geral”. Isso significa que, embora o Brasil exporte mais e com preços melhores para o petróleo, os custos para importar outros bens e insumos necessários para a economia também podem aumentar, corroendo parte do superávit. A clareza sobre o desempenho final da balança comercial em 2026 dependerá muito do desenrolar do conflito no Oriente Médio e de seus impactos nas cadeias de suprimentos e nos preços globais.
José Augusto de Castro, presidente executivo da Associação de Comércio Exterior do Brasil (AEB), reforça um alerta crucial para a economia brasileira: “Depender das exportações de commodities significa que não temos nenhum controle, porque sobem ao sabor dos acontecimentos”. Essa declaração sublinha a vulnerabilidade intrínseca de uma economia excessivamente dependente de matérias-primas, sujeita às volatilidades do mercado internacional e a eventos geopolíticos imprevisíveis. Embora o momento atual seja positivo para a exportação de petróleo do Brasil, este cenário acende um sinal de alerta para a necessidade contínua de diversificação e resiliência econômica.